2011年02月號 專題報導
「錢」進兔年 亞東證券擘劃投資藍圖
亞東證券 / 編輯室輯
| 比起2009年，2010年的景氣氛圍大不相同：經濟成長率創21年新高、企業尾牙熱鬧登場、各行各業年終獎金也增加不少；但仔細回顧一整年，其實國內外皆歷經多項重大事件，例如：簽訂ECFA、五都大選、美金貶值、南北韓衝突……等，全球金融市場仍持續動盪。究竟2011年還有哪些潛在變數值得注意？如何在變動的環境中，掌握先機，投資獲利？本期編輯室特別訪問了亞東證券蕭協理丞莛，除了對2010年大環境做整體回顧，也為即將到來的金兔年給予投資人最實質的建議。 |
一、經濟趨勢預測與投資策略建議
歷經前幾年的金融風暴，2010年的景氣走勢與各界預期差異頗大，不僅民間消費力驚人，市場更呈現欣欣向榮之姿，唯獨台股沒有出現太多漲升空間。但實情真是如此嗎？「2009年年底，台股指數收盤為8118點，2010年為8866點，漲升幅度不到10%，但其實有多檔個股身價漲了數倍，也顯示投資環境的詭譎。」蕭協理表示。
不只投資環境難以估測，遠東集團的發展也遠超乎預期，原本預估2010年營收將小幅成長，最後獲利表現卻十分亮眼。「儘管2011年將更充滿不確定性，」蕭協理分析，「但歷經這兩年的重整後，全球經濟體質將朝更健康、樂觀的方向發展。」
2.企業支出推升成長動能
2010年，多數民眾都可以感受到消費市場的活絡，蕭協理認為，「去年景氣復甦，帶動的是個人消費性產品的成長，例如智慧型手機的熱銷；但2011年將重新回歸經濟學最原始的腳步，以直接的投資帶動經濟復甦。」她甚至也大膽預測，「2011年將會是企業支出的成長年。」
除了企業支出成長，放眼鄰近的中國，由於人民所得提高，為解決通膨問題，以往以出口為導向的政策，將轉為內需導向，「在加強非沿海地區的發展及投資上，中國政府也將扮演重要角色。」蕭協理補充。
兩極化主要是指「歐美國家」與「開發中國家」的差異，從全球GDP成長來看，2010年為4.8%，今年也預估將有4.2%的強勁成長，其中新興市場仍為主要驅動力。而歐洲除了歐豬五國的債務問題之外，今年還必須留意法國，根據蕭協理的觀察，「法國公債違約擔保（CDS）成本飆升至空前新高，顯示市場已非常擔心法國將來的違約風險，這將是歐洲經濟的一大警訊。」此外，歐豬五國今年需償還的金額高達7,890億美元，且償債高峰落在第一季，因此3～4月份將是風險最高的時刻，蕭協理也建議投資者暫時避開這個區域。
至於另一先進強國──美國，各項經濟指標緩步復甦，12月份失業率更由11月的9.8%大幅下滑至9.4%，顯示美國除房地產交易仍疲弱外，就業市場近期亦開始出現曙光，蕭協理預估，「整體來說，2011年美股優於美債，美股投資方向可留意公共事業或與政府支出相關的個股，另外，原物料類股也值得參考。」
新興市場部分，亞洲經濟展望仍佳，其中，台灣因為簽訂ECFA及兩岸關係和諧，發展條件將更優於其他亞洲國家。蕭協理指出，「今年將是ECFA的發酵期，經濟復甦會更明顯，台股也將更加突出。整體來說，由於東南亞/南亞多為大宗原物料生產國，而東北亞的日本、韓國、台灣與中國為全球電子產品生產研發重心，亞洲總體經濟將續呈現樂觀趨勢；然而，在熱錢持續流入下，以及原物料價格飆升的情況下，亞洲各國亦將付出通膨與貨幣升值的代價。」簡言之，在全球兩極化的調整下，危機與機會並存。
4.台股投資策略──選股不選市
觀察2010年台股走勢，大盤成長幅度小，某些個股卻翻漲數倍，今年同樣是可投資的標的少，資金相對集中，個股的波動加大，因此蕭協理建議投資人，應慎選個股而非選市，特別是今年第一季及第四季的行情，「第一季因原物料上漲及中國政策效應，傳產、內需類股是值得投資的方向；而利率和匯率的提升，以及兩岸間的密切合作，也有助於金融類股漲升；至於電子類股，除第一季有新產品／新應用鋪貨效應帶動的小波段行情之外，預估大行情要等到第三季末至第四季初。而投資方向，台灣半導體上游晶圓代工／封裝測試競爭力位居全球領導地位，各龍頭廠商年營收獲利將明顯優於產業平均；而網通產業除智慧型手機相關供應鏈以外，網通IC、PA等上游零組件與下游Femtocell、MoCA等終端產品將隨全球電信業者在網路設備持續性地投資，以及媒體產業力推的Smart TV而成長；另外，電動車、風電等綠能產業亦不可忽略；而去年已熱絡了一整年的智慧型手機和平板電腦，今年投資重心將些微調整，轉往觸控及機構件等零組件。」
進一步分析集團相關個股，蕭協理認為，「遠東新世紀、東聯及遠百仍是今年重點。」另外，根據她的觀察，中國的限電措施及淘汰落後產能工廠的政策，將有助於亞泥（中國）的發展，加上今年中國還有多項公共建設及非沿海地區的開發，水泥需求量大增。「因此，亞泥也是值得關注的標的。」
1. 市場最低的下單折扣
掌握景氣脈動之餘，也必須看準時機，勇於投資，才能成功賺進波段行情。為此，蕭協理特別向大家推薦亞東證券的「亞東金鑽」電子交易平台。該系統於2007年正式上線時，即提供了電子下單（語音、網路）手續費全面2.3折的優惠，「這是獨步業界的超低折扣，現在透過智慧型手機，在『亞東e指賺』APP下單，同樣可享有超低優惠。」談起這套系統，蕭協理難掩驕傲。
2. 更多元的金融商品
此外，為了擴大服務範圍，亞東證券也積極發展新業務，以債券業務為例，除了既有的傳統固定收益商品，如：可轉換公司債（CB）、公債、公司債買賣斷及債券附買（賣）回交易（RP、RS）之外，也新增了衍生性金融商品及財務工程創新，「今年亞東證券將推行債券選擇權（Bond Options）及可轉換公司債資產交換（CBAS）業務，創造投資人新的獲利來源。」蕭協理指著桌上厚厚一疊資料，「這些全是亞證為投資人精心規劃的商品。」
3. 投資軍師──權證百寶箱
「投資理財是門相當複雜的學問，若非專業經理人，其實很難熟悉每一種投資工具。」蕭協理坦言。為了方便一般投資人理財規劃，亞東證券不斷積極開發有效、便利的工具，「權證百寶箱」即是由亞東證券自行研發的即時權證策略平台，「除了『權證搜尋器』之外，亞證也首創『權證八大策略』，針對不同風險屬性擬出八種策略，使用者可自行選擇，再依設定之參數，列出市場上可投資的權證，幫助投資人在眾多選擇中，快速挑選出適合自己的權證。」
4. 客觀分析 聰明配置
隨著現代資訊發達，投資環境也跟著快速變化，蕭協理特別提醒大家，除了充分掌握投資優惠與工具之外，更要客觀分析標的及行情，同時還要能聰明的進行資產配置，她的建議是，「積極型的投資人今年不妨著重在股票，不論新興市場或美股皆有樂觀的預測；其次是貨幣市場，其中尤以亞洲貨幣為佳；至於債市則有下跌風險，較不推薦。」
經濟環境常受到來自四面八方的各種因素所影響，蕭協理從多年經驗中，也獲得深刻體認，「誠如2010年聯席會所要傳達的主題，投資人應時常rethink，以應付未來變化，亞東證券本身亦是如此。」面對ECFA的簽訂、未來中國市場的開放，雖然處處充滿不確定性，但只要做好充分準備，並具有隨時調整的彈性，相信必能在每一次變動中，掌握先機，脫穎而出。
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