2011年02月號 专题报导
「钱」进兔年 亚东证券擘划投资蓝图
亚东证券 / 编辑室辑
| 比起2009年，2010年的景气氛围大不相同：经济成长率创21年新高、企业尾牙热闹登场、各行各业年终奖金也增加不少；但仔细回顾一整年，其实国内外皆历经多项重大事件，例如：签订ECFA、五都大选、美金贬值、南北韩冲突……等，全球金融市场仍持续动荡。究竟2011年还有哪些潜在变数值得注意？如何在变动的环境中，掌握先机，投资获利？本期编辑室特别访问了亚东证券萧协理丞莛，除了对2010年大环境做整体回顾，也为即将到来的金兔年给予投资人最实质的建议。 |
一、经济趋势预测与投资策略建议
历经前几年的金融风暴，2010年的景气走势与各界预期差异颇大，不仅民间消费力惊人，市场更呈现欣欣向荣之姿，唯独台股没有出现太多涨升空间。但实情真是如此吗？「2009年年底，台股指数收盘为8118点，2010年为8866点，涨升幅度不到10%，但其实有多档个股身价涨了数倍，也显示投资环境的诡谲。」萧协理表示。
不只投资环境难以估测，远东集团的发展也远超乎预期，原本预估2010年营收将小幅成长，最後获利表现却十分亮眼。「尽管2011年将更充满不确定性，」萧协理分析，「但历经这两年的重整後，全球经济体质将朝更健康、乐观的方向发展。」
2.企业支出推升成长动能
2010年，多数民众都可以感受到消费市场的活络，萧协理认为，「去年景气复苏，带动的是个人消费性产品的成长，例如智慧型手机的热销；但2011年将重新回归经济学最原始的脚步，以直接的投资带动经济复苏。」她甚至也大胆预测，「2011年将会是企业支出的成长年。」
除了企业支出成长，放眼邻近的中国，由於人民所得提高，为解决通膨问题，以往以出口为导向的政策，将转为内需导向，「在加强非沿海地区的发展及投资上，中国政府也将扮演重要角色。」萧协理补充。
两极化主要是指「欧美国家」与「开发中国家」的差异，从全球GDP成长来看，2010年为4.8%，今年也预估将有4.2%的强劲成长，其中新兴市场仍为主要驱动力。而欧洲除了欧猪五国的债务问题之外，今年还必须留意法国，根据萧协理的观察，「法国公债违约担保（CDS）成本飙升至空前新高，显示市场已非常担心法国将来的违约风险，这将是欧洲经济的一大警讯。」此外，欧猪五国今年需偿还的金额高达7,890亿美元，且偿债高峰落在第一季，因此3～4月份将是风险最高的时刻，萧协理也建议投资者暂时避开这个区域。
至於另一先进强国──美国，各项经济指标缓步复苏，12月份失业率更由11月的9.8%大幅下滑至9.4%，显示美国除房地产交易仍疲弱外，就业市场近期亦开始出现曙光，萧协理预估，「整体来说，2011年美股优於美债，美股投资方向可留意公共事业或与政府支出相关的个股，另外，原物料类股也值得参考。」
新兴市场部分，亚洲经济展望仍佳，其中，台湾因为签订ECFA及两岸关系和谐，发展条件将更优於其他亚洲国家。萧协理指出，「今年将是ECFA的发酵期，经济复苏会更明显，台股也将更加突出。整体来说，由於东南亚/南亚多为大宗原物料生产国，而东北亚的日本、韩国、台湾与中国为全球电子产品生产研发重心，亚洲总体经济将续呈现乐观趋势；然而，在热钱持续流入下，以及原物料价格飙升的情况下，亚洲各国亦将付出通膨与货币升值的代价。」简言之，在全球两极化的调整下，危机与机会并存。
4.台股投资策略──选股不选市
观察2010年台股走势，大盘成长幅度小，某些个股却翻涨数倍，今年同样是可投资的标的少，资金相对集中，个股的波动加大，因此萧协理建议投资人，应慎选个股而非选市，特别是今年第一季及第四季的行情，「第一季因原物料上涨及中国政策效应，传产、内需类股是值得投资的方向；而利率和汇率的提升，以及两岸间的密切合作，也有助於金融类股涨升；至於电子类股，除第一季有新产品／新应用铺货效应带动的小波段行情之外，预估大行情要等到第三季末至第四季初。而投资方向，台湾半导体上游晶圆代工／封装测试竞争力位居全球领导地位，各龙头厂商年营收获利将明显优於产业平均；而网通产业除智慧型手机相关供应链以外，网通IC、PA等上游零组件与下游Femtocell、MoCA等终端产品将随全球电信业者在网路设备持续性地投资，以及媒体产业力推的Smart TV而成长；另外，电动车、风电等绿能产业亦不可忽略；而去年已热络了一整年的智慧型手机和平板电脑，今年投资重心将些微调整，转往触控及机构件等零组件。」
进一步分析集团相关个股，萧协理认为，「远东新世纪、东联及远百仍是今年重点。」另外，根据她的观察，中国的限电措施及淘汰落後产能工厂的政策，将有助於亚泥（中国）的发展，加上今年中国还有多项公共建设及非沿海地区的开发，水泥需求量大增。「因此，亚泥也是值得关注的标的。」
1. 市场最低的下单折扣
掌握景气脉动之余，也必须看准时机，勇於投资，才能成功赚进波段行情。为此，萧协理特别向大家推荐亚东证券的「亚东金钻」电子交易平台。该系统於2007年正式上线时，即提供了电子下单（语音、网路）手续费全面2.3折的优惠，「这是独步业界的超低折扣，现在透过智慧型手机，在『亚东e指赚』APP下单，同样可享有超低优惠。」谈起这套系统，萧协理难掩骄傲。
2. 更多元的金融商品
此外，为了扩大服务范围，亚东证券也积极发展新业务，以债券业务为例，除了既有的传统固定收益商品，如：可转换公司债（CB）、公债、公司债买卖断及债券附买（卖）回交易（RP、RS）之外，也新增了衍生性金融商品及财务工程创新，「今年亚东证券将推行债券选择权（Bond Options）及可转换公司债资产交换（CBAS）业务，创造投资人新的获利来源。」萧协理指着桌上厚厚一叠资料，「这些全是亚证为投资人精心规划的商品。」
3. 投资军师──权证百宝箱
「投资理财是门相当复杂的学问，若非专业经理人，其实很难熟悉每一种投资工具。」萧协理坦言。为了方便一般投资人理财规划，亚东证券不断积极开发有效、便利的工具，「权证百宝箱」即是由亚东证券自行研发的即时权证策略平台，「除了『权证搜寻器』之外，亚证也首创『权证八大策略』，针对不同风险属性拟出八种策略，使用者可自行选择，再依设定之参数，列出市场上可投资的权证，帮助投资人在众多选择中，快速挑选出适合自己的权证。」
4. 客观分析 聪明配置
随着现代资讯发达，投资环境也跟着快速变化，萧协理特别提醒大家，除了充分掌握投资优惠与工具之外，更要客观分析标的及行情，同时还要能聪明的进行资产配置，她的建议是，「积极型的投资人今年不妨着重在股票，不论新兴市场或美股皆有乐观的预测；其次是货币市场，其中尤以亚洲货币为佳；至於债市则有下跌风险，较不推荐。」
经济环境常受到来自四面八方的各种因素所影响，萧协理从多年经验中，也获得深刻体认，「诚如2010年联席会所要传达的主题，投资人应时常rethink，以应付未来变化，亚东证券本身亦是如此。」面对ECFA的签订、未来中国市场的开放，虽然处处充满不确定性，但只要做好充分准备，并具有随时调整的弹性，相信必能在每一次变动中，掌握先机，脱颖而出。
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