2014年12月號 樂活職人
我的理財藏寶圖
揚州總部 / 俞瀛琁
2006年3月來到大陸，當時正好是以2005/12/30為基日，基點為1000推出新「上海證券綜合指數」後不久，由於經濟兩位數成長的上行過熱，全民皆股的巨量遊資與熱錢，爭逐於相對稀缺的上市公司股份，在2007年下半年，將上證股指推升至6092的歷史高點。隨著2008年美國次貸危機掀起全球金融風暴，大陸股市華麗的泡沫驟然破滅，從此一路熊市，途經指數腰斬，最終脫底，讓多頭輸的口袋朝天，即使美國道瓊股指自2009年復甦，走了近5年的牛市，上海股指還是一籌莫展的在2000點上下徘徊，直到2014年第四季，挾其六年反覆打底之扎實，搭配法人投資人的引進及資金管道的暢流，終於露出了絕地大反攻的端倪。
由於金流長期的雙向封閉，大陸普羅大眾的投資管道極其有限，在市井小民因經濟成長財富逐漸累積的當口，充沛的資金急需找到一個宣洩的出口，股市通常是門檻較低的選擇。2006年，盤量最大的上海與深圳A股仍不允許境外人士開戶參與，但是間接投資股市的銀行基金帳戶卻存在著灰色地帶，某些打擦邊球的銀行讓境外人士順利溜進了市場，就像逃過了門衛身份證檢查的未成年人，闖進了拉斯維加斯賭場一樣。更有甚者，有人借了大陸人士的股票帳戶，堂而皇之的當起股市大戶，不過也因此資金的糾紛層出不窮，存在著「偷雞不著蝕把米」的風險。
拉長了時間回顧，如果僅想當一個保守的投資人，通過正常的管道將外幣匯入轉換為人民幣，以最保險的形式投資銀行定存，2005年到2013年間，除了3～5%年利率的利息收入外，光是人民幣的升值就賺進了30%。由此可見，有時最簡單的操作反倒最穩當，最保守的投資反而是持盈保泰的風險規避之道。
不過，這個準則將不適用於未來，因為人民幣大幅升值的年代已經結束，高利差也將在利率自由化的趨勢中如昨日黃花。常言道，「你不理財，財不理你」，在可控的風險下，為保持優勢的財務收益率，另闢蹊徑正當其時。
2013年4月，大陸A股正式對境外人士開放，准予開立證券戶後，滬（上海）深（深圳）股海任你馳騁遨遊，舉凡：股票、基金、債券及理財產品，突然琳琅滿目的鋪陳於前。中國人習慣儲蓄，習慣把人民幣存放在國家開的銀行裡，債券、海外基金與私募基金等，非一般大眾可入，而股市雖然開市歷史悠久，但幾經滅頂之災後，股民們已如驚弓之鳥，身邊朋友甚至有人發誓此生不再沾股，有人則是聞股色變，紛紛退守銀行，民間遊資其實充沛，但始終沒有被導引到具建設性的用途上。在人民銀行緊縮市場資金，而銀行為吸收存款卻礙於存款利率未自由化的處境下，五花八門的理財產品應運而生，標榜的是高於存款利率的收益，但投資人忽略了那些不保本或不保息的條款，殊不知產品背後可能是擔保薄弱的債權、風險係數高或募資困難的產業、甚至是複雜的匯率波動掛鈎，只是一味認定「國營不倒」。當然，這種信任在滿地國營金融機構的環境中，也有一定的牢靠度，只是精挑細選與善於看見風險，始終是投資人立於不敗的準則，瞭解高報酬、高風險的邏輯，於投資前做足收集情報與分析的功課後，直接投資潛力股票、國家／地方債券、標的清晰明確的基金，或選擇正牌、信譽佳的發行機構、背後投資標的單純穩健、存續期間偏短的理財產品，都能大大提高既保本又保息的機率。
中國金融的開放與發展如同其經濟改革，以跳躍式前進。境外須發展一、二十年的進程，中國直接跳過磨難的過程，在短短一、兩年走完。其優點是縮短了摸索的耗時費事，馬上看到成果；缺點是少了基礎的反覆夯實，建築起來的大樓難免脆弱，大小問題直接在終點處發生，迫使邊修邊走，再走再改，制度的不完善，往往製造投機的漏洞，而反覆的政策也導致市場波動，品質瑕疵常為外界所詬病，但混亂中似乎又彌漫著無限機會。
「開放」是一種自我挑戰，是一種欲借外力導正缺點、激發市場活力、加速成長的企圖。廢除單一的貸款利率、增加QFII（合格機構投資人）的准入金額、2014年第四季推動的「滬港通」雙向股市投資，及可預見未來公定存款利率的移除、外資企業投注差獨享境外廉價資金的政策取消、外匯自由進出的漸進放開……等，均牽動著大陸金融市場的變革。移除人為限制就是移除不公平競爭，就是放所有參與者在透明的資訊下逐利，就是引導資金流向正確的地方，產生正面的市場效果。20世紀90年代的改革開放，大陸敞開雙臂招商引資，對全世界開放內地的產業與市場；21世紀的第二個十年，大陸開始拆除無形的金融圍牆，讓人民幣躍上國際舞臺，讓全球資金流灌金融大地，可預見的，一個資訊透明、品種豐富的金融平臺正在崛起，個人與企業的理財契機正要來臨。
＊註：持股低於5%的非流通股稱為「小非」；持股高於5%的非流通股稱為「大非」。
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