2014年12月號 乐活职人
我的理财藏宝图
扬州总部 / 俞瀛琁
2006年3月来到大陆，当时正好是以2005/12/30为基日，基点为1000推出新「上海证券综合指数」後不久，由於经济两位数成长的上行过热，全民皆股的巨量游资与热钱，争逐於相对稀缺的上市公司股份，在2007年下半年，将上证股指推升至6092的历史高点。随着2008年美国次贷危机掀起全球金融风暴，大陆股市华丽的泡沫骤然破灭，从此一路熊市，途经指数腰斩，最终脱底，让多头输的口袋朝天，即使美国道琼股指自2009年复苏，走了近5年的牛市，上海股指还是一筹莫展的在2000点上下徘徊，直到2014年第四季，挟其六年反覆打底之扎实，搭配法人投资人的引进及资金管道的畅流，终於露出了绝地大反攻的端倪。
由於金流长期的双向封闭，大陆普罗大众的投资管道极其有限，在市井小民因经济成长财富逐渐累积的当口，充沛的资金急需找到一个宣泄的出口，股市通常是门槛较低的选择。2006年，盘量最大的上海与深圳A股仍不允许境外人士开户参与，但是间接投资股市的银行基金帐户却存在着灰色地带，某些打擦边球的银行让境外人士顺利溜进了市场，就像逃过了门卫身份证检查的未成年人，闯进了拉斯维加斯赌场一样。更有甚者，有人借了大陆人士的股票帐户，堂而皇之的当起股市大户，不过也因此资金的纠纷层出不穷，存在着「偷鸡不着蚀把米」的风险。
拉长了时间回顾，如果仅想当一个保守的投资人，通过正常的管道将外币汇入转换为人民币，以最保险的形式投资银行定存，2005年到2013年间，除了3～5%年利率的利息收入外，光是人民币的升值就赚进了30%。由此可见，有时最简单的操作反倒最稳当，最保守的投资反而是持盈保泰的风险规避之道。
不过，这个准则将不适用於未来，因为人民币大幅升值的年代已经结束，高利差也将在利率自由化的趋势中如昨日黄花。常言道，「你不理财，财不理你」，在可控的风险下，为保持优势的财务收益率，另辟蹊径正当其时。
2013年4月，大陆A股正式对境外人士开放，准予开立证券户後，沪（上海）深（深圳）股海任你驰骋遨游，举凡：股票、基金、债券及理财产品，突然琳琅满目的铺陈於前。中国人习惯储蓄，习惯把人民币存放在国家开的银行里，债券、海外基金与私募基金等，非一般大众可入，而股市虽然开市历史悠久，但几经灭顶之灾後，股民们已如惊弓之鸟，身边朋友甚至有人发誓此生不再沾股，有人则是闻股色变，纷纷退守银行，民间游资其实充沛，但始终没有被导引到具建设性的用途上。在人民银行紧缩市场资金，而银行为吸收存款却碍於存款利率未自由化的处境下，五花八门的理财产品应运而生，标榜的是高於存款利率的收益，但投资人忽略了那些不保本或不保息的条款，殊不知产品背後可能是担保薄弱的债权、风险系数高或募资困难的产业、甚至是复杂的汇率波动挂鈎，只是一味认定「国营不倒」。当然，这种信任在满地国营金融机构的环境中，也有一定的牢靠度，只是精挑细选与善於看见风险，始终是投资人立於不败的准则，了解高报酬、高风险的逻辑，於投资前做足收集情报与分析的功课後，直接投资潜力股票、国家／地方债券、标的清晰明确的基金，或选择正牌、信誉佳的发行机构、背後投资标的单纯稳健、存续期间偏短的理财产品，都能大大提高既保本又保息的机率。
中国金融的开放与发展如同其经济改革，以跳跃式前进。境外须发展一、二十年的进程，中国直接跳过磨难的过程，在短短一、两年走完。其优点是缩短了摸索的耗时费事，马上看到成果；缺点是少了基础的反覆夯实，建筑起来的大楼难免脆弱，大小问题直接在终点处发生，迫使边修边走，再走再改，制度的不完善，往往制造投机的漏洞，而反覆的政策也导致市场波动，品质瑕疵常为外界所诟病，但混乱中似乎又弥漫着无限机会。
「开放」是一种自我挑战，是一种欲借外力导正缺点、激发市场活力、加速成长的企图。废除单一的贷款利率、增加QFII（合格机构投资人）的准入金额、2014年第四季推动的「沪港通」双向股市投资，及可预见未来公定存款利率的移除、外资企业投注差独享境外廉价资金的政策取消、外汇自由进出的渐进放开……等，均牵动着大陆金融市场的变革。移除人为限制就是移除不公平竞争，就是放所有参与者在透明的资讯下逐利，就是引导资金流向正确的地方，产生正面的市场效果。20世纪90年代的改革开放，大陆敞开双臂招商引资，对全世界开放内地的产业与市场；21世纪的第二个十年，大陆开始拆除无形的金融围墙，让人民币跃上国际舞台，让全球资金流灌金融大地，可预见的，一个资讯透明、品种丰富的金融平台正在崛起，个人与企业的理财契机正要来临。
＊注：持股低於5%的非流通股称为「小非」；持股高於5%的非流通股称为「大非」。
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