2022年12月號 生活情報
投資「斷捨離」
遠東商銀 / 連啟超
在投資這條路上，普羅大眾總是追求如何賺錢，從基本面分析到各式各樣的技術分析工具，再從財經媒體中尋找靈感，甚至加入投顧會員，以尋求明牌或是穩賺不賠的秘訣，但在現實生活中，真正能夠長期投資獲利的人卻寥寥可數，探究其原因，或許正是因為我們做得太多了。
日本知名作家山下英子以《斷捨離》一書風靡全球，主張透過「斷絕不需要的東西；捨去多餘的事物；脫離對物品的執着」，以達成對人生的重新整理；這個理念其實也可以運用在投資。接下來，讓我們一起進行投資的重新整理術吧！
1.別盲目追求低買高賣
華爾街有句俗諺：「市場永遠是對的」。然而，一般投資人往往過於自信，誤以為自己能打敗市場，更有甚者，以投資專家自居，如同電視上的投顧老師，永遠買在最低點、賣在最高點，其實在投資的領域裡，只有贏家，沒有專家，能長期打敗市場的投資人可謂滄海一粟。
「買低賣高」或是「高檔賣出、低檔回補」的策略，統稱為「擇時交易」。乍聽之下很完美，但現實總是殘酷，根據研究數據顯示，在過去20年間（2000年1月3日至2019年12月31日），如果投資USD 10,000到S&P500指數，不論發生什麼事都持續持有的投資者，年化報酬是6.06%，但只要錯過單日漲幅前10大的日子，報酬馬上降到只剩2.44%，若是錯過單日漲幅前30大的時機，年化報酬就變成-1.95%。看到這個研究數據，您還覺得「買低賣高」真的很容易嗎？
2.別嘗試預測市場走勢
投資人往往喜歡預測市場走勢，不過由於影響股價走勢的因素相當複雜，加上還有人性層面影響，想要準確預測股市幾乎是不可能的任務。根據彭博研究數據統計指出，1999年初分析師預測S&P500指數會上漲8.8%，當年實際上漲了19.5%；2018年初分析師預測S&P500指數將上漲10.3%，最後卻下跌了6.2%…總結過去20年來，分析師所做的預測中，竟然高達13年都是錯的。連專業的股市分析師都難以精準預測股價走勢，身為一般大眾的我們倘若曾有預測成功的經驗，通常是因為機率或運氣使然，著實不應高估自己的預測能力。
3.別過於頻繁檢視投資績效
全球知名的成功投資人士，往往都是長期投資策略的奉行者。大家最耳熟能詳的股神--華倫‧巴菲特，可說是最知名的長期投資大師，旗下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司的股價，從1994年10月3日上市時每股USD 19,000，到2022年3月29日盤中創下每股USD 544,389的歷史高價。將近28年的時間，股價成長28.65倍，平均1年上漲超過100%。即便該公司股價長期有如此亮麗的表現，然而，當大環境不佳時，波克夏海瑟威公司財報依舊會產生帳上未實現虧損，只是不會因此影響其長期的投資績效與股價表現。關鍵就在於巴菲特並不在意股價的短期波動，他所留意的企業若是基本面不變，股價下跌反而是佈局的良機。
當然，不是人人都能成為巴菲特，要享受長期投資帶來的甜美果實，關鍵在於能夠承受短期的投資帳面波動，以及不要過於頻繁的檢視帳戶的投資損益，因為查看越頻繁，心情越容易受影響，進而因為衝動做出錯誤的決策。以行情大幅波動的2022年來說，如果投資人每季檢視一次績效，只會看到三次虧損；但若每月檢視一次，就會看到十次虧損，假設每天檢視一次，則會看到將近300次虧損。由於人性對於金錢損失是極度趨避的，頻繁感受到虧損時，一定會想做些什麼來降低心理的焦慮感，此時便容易因衝動而在相對低點出售股票，由於股市長期趨勢向上，如此一來，反而形成不必要的虧損；反之，若是在2020年3月新冠疫情爆發時的低點，到2021年底這段股市大多頭期間，頻繁檢視投資績效的話，則非常可能因為按耐不住想落袋為安的衝動，反而只獲利10～20%便出場，因此錯失整個波段漲幅翻倍的大行情。
4.別跟投資標的日久生情
在投資的世界裡，操作熟悉標的是合理的，然而，實務上投資人絕不能與投資標的產生感情。何謂產生感情呢？簡單來說，很多人容易因為在特定標的上投資順利，產生「這檔股票跟我很合」、「這檔基金很適合我」這類情感上的錯覺，殊不知企業的經營隨時變化，產業的前景也不會永遠亮眼，一旦趨勢丕變，股價可能因此一蹶不振，甚至下市變成壁紙，如果堅持與投資標的至死不渝的話，損失慘重的可是自己啊！
舉個早期臺灣股市的例子，民國78年國泰人壽曾創下一股NTD 1,975的天價，以當時的物價水準來說，買一張國壽股票足夠買下一棟房子；然而現階段國泰金股價每股不到NTD 40，約當時的1/50。再以成立已超過百年的美國道瓊工業指數為例，經歷過大蕭條、兩次世界大戰、石油危機及幾度金融海嘯之後，當年成立的12家公司，即使是屹立最久的通用電器（或稱奇異，General Electric），也於2018年6月遭到替換，換言之，現今的道瓊工業指數30大成分股已較1896年成立時全數汰換一輪，再次證明死守投資標的具有相當大的風險。
上述建議投資人應當捨棄的四個習慣並非絕對，因為市場上一定存在著「擇時交易」的高手、擅長「買低賣高」的波段操作大師，以及精於短線的交易聖手，但這樣的贏家畢竟是鳳毛麟角。身為一般投資人，最重要與優先的課題就是了解自己的投資性格，找出適合的投資風格與方式。您準備進行投資的「斷捨離」了嗎？
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