2022年12月號 生活情报
投资「断捨离」
远东商银 / 连启超
在投资这条路上，普罗大众总是追求如何赚钱，从基本面分析到各式各样的技术分析工具，再从财经媒体中寻找灵感，甚至加入投顾会员，以寻求明牌或是稳赚不赔的秘诀，但在现实生活中，真正能够长期投资获利的人却寥寥可数，探究其原因，或许正是因为我们做得太多了。
日本知名作家山下英子以《断捨离》一书风靡全球，主张透过「断绝不需要的东西；捨去多余的事物；脱离对物品的执着」，以达成对人生的重新整理；这个理念其实也可以运用在投资。接下来，让我们一起进行投资的重新整理术吧！
1.别盲目追求低买高卖
华尔街有句俗谚：「市场永远是对的」。然而，一般投资人往往过于自信，误以为自己能打败市场，更有甚者，以投资专家自居，如同电视上的投顾老师，永远买在最低点、卖在最高点，其实在投资的领域里，只有赢家，没有专家，能长期打败市场的投资人可谓沧海一粟。
「买低卖高」或是「高档卖出、低档回补」的策略，统称为「择时交易」。乍听之下很完美，但现实总是残酷，根据研究数据显示，在过去20年间（2000年1月3日至2019年12月31日），如果投资USD 10,000到S&P500指数，不论发生什么事都持续持有的投资者，年化报酬是6.06%，但只要错过单日涨幅前10大的日子，报酬马上降到只剩2.44%，若是错过单日涨幅前30大的时机，年化报酬就变成-1.95%。看到这个研究数据，您还觉得「买低卖高」真的很容易吗？
2.别尝试预测市场走势
投资人往往喜欢预测市场走势，不过由于影响股价走势的因素相当复杂，加上还有人性层面影响，想要准确预测股市几乎是不可能的任务。根据彭博研究数据统计指出，1999年初分析师预测S&P500指数会上涨8.8%，当年实际上涨了19.5%；2018年初分析师预测S&P500指数将上涨10.3%，最后却下跌了6.2%…总结过去20年来，分析师所做的预测中，竟然高达13年都是错的。连专业的股市分析师都难以精准预测股价走势，身为一般大众的我们倘若曾有预测成功的经验，通常是因为机率或运气使然，着实不应高估自己的预测能力。
3.别过于频繁检视投资绩效
全球知名的成功投资人士，往往都是长期投资策略的奉行者。大家最耳熟能详的股神--华伦‧巴菲特，可说是最知名的长期投资大师，旗下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司的股价，从1994年10月3日上市时每股USD 19,000，到2022年3月29日盘中创下每股USD 544,389的歷史高价。将近28年的时间，股价成长28.65倍，平均1年上涨超过100%。即便该公司股价长期有如此亮丽的表现，然而，当大环境不佳时，波克夏海瑟威公司财报依旧会产生帐上未实现亏损，只是不会因此影响其长期的投资绩效与股价表现。关键就在于巴菲特并不在意股价的短期波动，他所留意的企业若是基本面不变，股价下跌反而是佈局的良机。
当然，不是人人都能成为巴菲特，要享受长期投资带来的甜美果实，关键在于能够承受短期的投资帐面波动，以及不要过于频繁的检视帐户的投资损益，因为查看越频繁，心情越容易受影响，进而因为冲动做出错误的决策。以行情大幅波动的2022年来说，如果投资人每季检视一次绩效，只会看到三次亏损；但若每月检视一次，就会看到十次亏损，假设每天检视一次，则会看到将近300次亏损。由于人性对于金钱损失是极度趋避的，频繁感受到亏损时，一定会想做些什么来降低心理的焦虑感，此时便容易因冲动而在相对低点出售股票，由于股市长期趋势向上，如此一来，反而形成不必要的亏损；反之，若是在2020年3月新冠疫情爆发时的低点，到2021年底这段股市大多头期间，频繁检视投资绩效的话，则非常可能因为按耐不住想落袋为安的冲动，反而只获利10～20%便出场，因此错失整个波段涨幅翻倍的大行情。
4.别跟投资标的日久生情
在投资的世界里，操作熟悉标的是合理的，然而，实务上投资人绝不能与投资标的产生感情。何谓产生感情呢？简单来说，很多人容易因为在特定标的上投资顺利，产生「这档股票跟我很合」、「这档基金很适合我」这类情感上的错觉，殊不知企业的经营随时变化，产业的前景也不会永远亮眼，一旦趋势丕变，股价可能因此一蹶不振，甚至下市变成壁纸，如果坚持与投资标的至死不渝的话，损失惨重的可是自己啊！
举个早期台湾股市的例子，民国78年国泰人寿曾创下一股NTD 1,975的天价，以当时的物价水准来说，买一张国寿股票足够买下一栋房子；然而现阶段国泰金股价每股不到NTD 40，约当时的1/50。再以成立已超过百年的美国道琼工业指数为例，经歷过大萧条、两次世界大战、石油危机及几度金融海啸之后，当年成立的12家公司，即使是屹立最久的通用电器（或称奇异，General Electric），也于2018年6月遭到替换，换言之，现今的道琼工业指数30大成分股已较1896年成立时全数汰换一轮，再次证明死守投资标的具有相当大的风险。
上述建议投资人应当捨弃的四个习惯并非绝对，因为市场上一定存在着「择时交易」的高手、擅长「买低卖高」的波段操作大师，以及精于短线的交易圣手，但这样的赢家毕竟是凤毛麟角。身为一般投资人，最重要与优先的课题就是了解自己的投资性格，找出适合的投资风格与方式。您准备进行投资的「断捨离」了吗？
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