2023年股海投资展望

　　2022年全球歷经股债齐跌，整体经济在气候变迁、疫情、欧洲能源危机、通膨、俄乌冲突等情势影响下持续震盪。迈入2023年，全球景气会復甦或衰退？台湾经济发展又将何去何从？本期「财经网」与您分享市场观察。

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　　2022年的股海可谓惊涛骇浪，年初台股加权指数甫创歷史新高，10月份却出现近20年以来最大累积跌点，修正幅度高达32.17%，股市哀鸿遍野，多数投资人都难以倖免。

　　2023年股市是否出现新低，端视经济走势而定。随着疫情逐渐流感化、通膨与升息可望见顶，加上中国大陆经济有望復甦，以及美国就业强劲，市场开始期待美国经济软着陆，下半年股市打底向上，行情越来越强。

 

联准会升息接近尾声？

　　美国联准会（Fed）2月份召开会议后，主席鲍尔（Jerome Powell）表示，现在宣告战胜通膨言之过早，并重申将持续升息，在通膨下降至2%以前，将维持高利率。换言之，下半年是否降息的关键仍在经济数据表现，若通膨下滑速度快、薪资与就业成长放缓，则降息仍是联准会的选项之一。以目前状况来看，未来要重演一次升息两码的机率大幅下降，资金紧缩的压力也逐渐趋缓，对市场而言，估值的调整可望告一段落，重新聚焦基本面。

 

全球经济将软着陆？

　　国际货币基金组织（IMF）在近期的报告中，上调了今年的经济成长预测，主因包括：美国经济比预期坚韧、中国大陆取消管制后需求復甦，以及欧洲虽受到能源成本影响仍有望维持成长，这是自2022年初以来首度上修，显示实体经济未必如市场想像悲观。在全球四大经济体表现都优于预期的情况下，景气或许有机会在下半年迎来復甦。

 

从景气灯号找相对低点

　　景气灯号是国发会针对货币总计数M1B、股价指数、工业生产指数、非农业部门就业人数、海关出口值、机械及电机设备进口值、制造业销售量指数、批发零售及餐饮业营业额、制造业营业气候测验点等9项指标综合评分，以判断每个月景气状况的总指标。

红灯38分～45分	景气热络
黄红灯32分～37分	注意转向
绿灯23分～31分	景气稳定
黄蓝灯17分～22分	注意转向
蓝灯9分～16分	景气低迷

　　通常景气灯号与加权指数呈正相关，当景气上扬、基本面持续向上，股市往往也欣欣向荣。虽然目前已经连续两个月出现蓝灯，但其实自2000年以来，景气共6次连续亮出蓝灯，当时股市不是下跌就是在低档震盪，但若拉长时间来看，蓝灯往往是波段的转折点，也是长期投资的买点。

　　观察过往台湾景气亮蓝灯的期间，少则3个月内即迅速转绿，有时则需超过10个月才能恢復稳定，平均大约维持9个月。因此，短期内台湾景气仍处于逆风，须待全球景气反转向上，才有机会走出谷底。

 

资料来源：财经M平方

 

守株待兔、伺机而动

　　台湾经济最大的隐忧在于出口，2022年联准会採激进式升息，累计升息17码的效应正在发酵，如今通膨虽然下滑，但仍处于高档，上半年消费性电子持续库存调整，景气依旧偏弱，预期全球股市亦处于震盪整理，下半年才有机会拨云见日，渐入佳境。

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