2008年01月號 生活情报
你加油的钱，都被谁赚走了？
远东大联投信 / 陈慧蓉
在国际油价飙涨之际，国内业者不堪负荷，纷纷涨价，随之而来的负面效应也逐一显现。近期最令人感到吃惊的，当属已拥有六十年老字号的台湾「中油」竟传出「卖假油」事件，又再度增添民众对高油价的恐慌。
事实上，就国内汽油价格而言，每公升现已调涨至30元以上，虽然调整後的油价仍维持亚洲邻近国家最低价格，但长期下来，对开车族来说，也是一项重担，更别提油价未来仍有走高的空间。至於业者所采取的浮动油价调整机制，似乎也成为转嫁成本的合理管道。倘若民众不想成为高油价底下的受害者，建议您先了解能源成本上升与通货膨胀之间的关系，进而为您的资产作更为妥善的规划。
汽油与原油连动性增高，未来燃料价格欲低不易
汽油，为原油提炼产品之一，占美国能源总体消费量约17%，主要为汽车与轻型卡车使用。此外，游艇、活动式休旅车（recreational vehicles），以及各式各样农具和其他设备，皆使用汽油为燃料。
就一加仑汽油的成本来说，其中包含原油价格、精炼、配销、税务等成本。2004年，油价平均每桶41.51美元（汽油每加仑1.85美元），原油占汽油成本47%；2005年平均每桶油价56.64美元（汽油每加仑2.27美元）为例，原油占汽油成本53%（图1-1）。至今年九月底止，平均每桶油价66.17美元（汽油每加仑2.80美元），原油占汽油成本达64%（图1-2）。由此可知，原油价格上涨对汽油影响颇大，而这种趋势持续越久，原油价格的重要性会更大。最後，原油每次上涨，恐将造成汽油价格相同涨幅，而其他所有成本几乎变得无关紧要。
＊图1-1：2004年，原油占汽油成本仅47%；2005年却已超过50%
炼油业者利润遭到压缩
虽然油价上涨，石油业者利润也跟着水涨船高，但实际上，利润最大者仅产油商，炼油业者的生活却是日益艰辛。以中国为例，目前近50%的原油供应依靠进口。而原油短缺问题（尤其是柴油短缺）源於全球高油价和政府的严格控制，导致炼油业者无法将节节升高的炼油成本转嫁到消费者身上，令不少中国炼油企业损失巨大。由於零售价格一直没有调整，在无利可图下，部分油公司减少产量，一些民营加油站暂停营业，导致全国成品油供应紧张。而美国炼油业者同样也发生获利紧缩的问题，2004年，美国炼油业者从汽油取得的获利有18%，现在仅存13%，显见炼油业者获利遭受侵蚀。
能源补贴政策出现油荒，造成社会秩序失衡
过去10年，国际油价翻扬近4倍的主因，就是中国与其它开发中国家强劲的能源需求，但随着原油价格逼近每桶100美元，民众生活也陷入恐慌。今年以来，从北京、缅甸到德黑兰，相继出现油荒而造成动乱的消息。10月30日，在中国河南省，有位民众在加油站购买汽油时插队，还打死了一个对他提意见的人。此事对於中国威权政府来说，犹如一场恶梦。
然而中国并非唯一因为能源补贴政策而出现油荒问题的开发中国家。今年夏天，伊朗政府调涨汽油价格25％，接着开始配给油料，导致民众在首都德黑兰发动抗议，多家加油站遭人纵火焚毁。在缅甸，更因为军政府调涨油价，引发震惊世界的袈裟革命，最後在当局强力镇压下收场。此外，在叶门、伊拉克、印尼与尼泊尔，也相继传出民众抗议油价上扬事件。我们认为，资源紧张的态势仍将延续，因为能源短缺的问题只会扩大，不会缩减，建议投资人不妨透过能源或资源类型基金，以对抗不断上扬的油价，纾解您荷包的压力。
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