資產配置不可或缺的一部份──黃金

　　黃金作為財富與價值的代表已有數千年的歷史，但是作為現代投資管道卻僅短短40年。隨著近年來全球原物料能源價格不斷攀升與政治地緣風險升高，國際金價也跟著水漲船高，最高紀錄曾高達每盎司800美元。不過，近期的國際原油價格回跌至70美元，拖累了黃金的走勢，在投機性拋售與套利清盤的壓力之下，價格下跌至每盎司626美元。

　　遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和表示，黃金的走勢不能單靠消費需求來決定，目前左右黃金走勢的因素是美元與原油價格，而基於中東地區緊張情勢，累計今年以來金價已上漲約21%。由於黃金與一般金屬商品不同，既屬商品又屬貨幣資產，也因其表現與其他資產以及主要經濟指標獨立，而在資產配置中扮演重要的角色。

在投資組合績效中，具有穩定的作用

　　根據近期研究顯示，傳統的投資方式（例如債券和股票）經常在市場遭遇壓力和不穩定的期間內虧損，然而即便只是投資一小部分的黃金，也能在金融市場波動時，為投資組合績效帶來相當程度的改進。

圖一：周報酬率之相關係數──股市指數與黃金（單位：美元）
（資料來源：World Gold Council）

　　圖二顯示黃金價格的波動就如同藍籌股對S&P500指數的影響。由此可知，當市場波動性增加時，常會助長黃金價格之漲勢。

 

圖二：2002～2006年1月底，黃金價格波動性與布蘭特石油和S&P500指數的比較（資料來源：World Gold Council）

黃金成為投資工具之一

　　在對沖基金及私人股票基金中，未來很可能將重新檢視黃金、商品、木材及林業、美術和收藏品的投資價值，因此投資人應仔細考慮這些可供投資的商品。儘管黃金的投資報酬率相對股市較低，但其提供之高流通性和「separate currency」的多元化特性仍不可忽視。

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