资产配置不可或缺的一部份──黄金

　　黄金作为财富与价值的代表已有数千年的历史，但是作为现代投资管道却仅短短40年。随着近年来全球原物料能源价格不断攀升与政治地缘风险升高，国际金价也跟着水涨船高，最高纪录曾高达每盎司800美元。不过，近期的国际原油价格回跌至70美元，拖累了黄金的走势，在投机性抛售与套利清盘的压力之下，价格下跌至每盎司626美元。

　　远东大联全球原物料能源基金经理人苏谷和表示，黄金的走势不能单靠消费需求来决定，目前左右黄金走势的因素是美元与原油价格，而基於中东地区紧张情势，累计今年以来金价已上涨约21%。由於黄金与一般金属商品不同，既属商品又属货币资产，也因其表现与其他资产以及主要经济指标独立，而在资产配置中扮演重要的角色。

在投资组合绩效中，具有稳定的作用

　　根据近期研究显示，传统的投资方式（例如债券和股票）经常在市场遭遇压力和不稳定的期间内亏损，然而即便只是投资一小部分的黄金，也能在金融市场波动时，为投资组合绩效带来相当程度的改进。

图一：周报酬率之相关系数──股市指数与黄金（单位：美元）
（资料来源：World Gold Council）

　　图二显示黄金价格的波动就如同蓝筹股对S&P500指数的影响。由此可知，当市场波动性增加时，常会助长黄金价格之涨势。

 

图二：2002～2006年1月底，黄金价格波动性与布兰特石油和S&P500指数的比较（资料来源：World Gold Council）

黄金成为投资工具之一

　　在对冲基金及私人股票基金中，未来很可能将重新检视黄金、商品、木材及林业、美术和收藏品的投资价值，因此投资人应仔细考虑这些可供投资的商品。尽管黄金的投资报酬率相对股市较低，但其提供之高流通性和「separate currency」的多元化特性仍不可忽视。

．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．