2006年10月號 生活情报
资产配置不可或缺的一部份──黄金
远东大联投信 / 陈慧蓉
黄金作为财富与价值的代表已有数千年的历史,但是作为现代投资管道却仅短短40年。随着近年来全球原物料能源价格不断攀升与政治地缘风险升高,国际金价也跟着水涨船高,最高纪录曾高达每盎司800美元。不过,近期的国际原油价格回跌至70美元,拖累了黄金的走势,在投机性抛售与套利清盘的压力之下,价格下跌至每盎司626美元。
远东大联全球原物料能源基金经理人苏谷和表示,黄金的走势不能单靠消费需求来决定,目前左右黄金走势的因素是美元与原油价格,而基於中东地区紧张情势,累计今年以来金价已上涨约21%。由於黄金与一般金属商品不同,既属商品又属货币资产,也因其表现与其他资产以及主要经济指标独立,而在资产配置中扮演重要的角色。
在投资组合绩效中,具有稳定的作用
根据近期研究显示,传统的投资方式(例如债券和股票)经常在市场遭遇压力和不稳定的期间内亏损,然而即便只是投资一小部分的黄金,也能在金融市场波动时,为投资组合绩效带来相当程度的改进。
图一:周报酬率之相关系数──股市指数与黄金(单位:美元)
(资料来源:World Gold Council)
图二显示黄金价格的波动就如同蓝筹股对S&P500指数的影响。由此可知,当市场波动性增加时,常会助长黄金价格之涨势。
图二:2002~2006年1月底,黄金价格波动性与布兰特石油和S&P500指数的比较(资料来源:World Gold Council)
黄金成为投资工具之一
在对冲基金及私人股票基金中,未来很可能将重新检视黄金、商品、木材及林业、美术和收藏品的投资价值,因此投资人应仔细考虑这些可供投资的商品。尽管黄金的投资报酬率相对股市较低,但其提供之高流通性和「separate currency」的多元化特性仍不可忽视。
..............................