2006年11月號 生活情報
原物料基金還值得投資嗎？
遠東大聯投信 / 陳慧蓉
近期原物料能源價格回檔修正，不少投資人開始擔心原物料能源股多頭已逝，但事實真是如此嗎？從供給與需求角度來看，大部分的原物料能源商品需求仍呈現供需緊俏的情形，不僅礦產業正積極增加資本支出，能源方面也積極尋找替代方案，以避免再次發生「石油危機」，而相關金融商品也開始在市面上流通，投資人不難從近期市場熱烈募集的水資源、綠能源基金中看出。
原物料商品投資熱潮已經延續三、四年，投資人經過這些年的耳濡目染，多少對該產業有一定的認識，但由於原物料和能源產業是一種較為複雜及艱深的產業，對一般投資人來說，實在不容易掌握產業之變化，因此每當市場價格波動較為劇烈時，內心不免開始憂慮。
一般商品市場內容包括能源、金屬、農產品等原物料市場，這幾年來，不同的商品價格飆漲各有因素，像能源，因地緣政治不穩定，供需不平衡下，油價飆漲；工業用金屬來自中國等新興國家崛起，經濟快速成長，需求大增；農產品可以作為替代能源，也因全球氣候劇烈變化，部分農產品飆高，例如糖、玉米等。
當市場談論基本金屬時，較多以銅作為觀察指標，由於銅是重要的工業原料，其產業全球化的特徵相當明顯，所以金屬銅不但擁有全球統一的標準，而且擁有全球化的交易市場。目前銅價因為中國銅煉製廠需求殷切，價格不斷創下歷史新高，每公噸價格躍升為五千美元以上。
現在不論市場分析師、消費者或製造商，都深刻體認到價格高漲並非短期現象。或許最近銅價格將出現修正，但這僅是獲利回吐賣壓，目前價格還是高於預期，而且長期而言都將如此。（圖一）這樣的情況不僅發生在銅金屬上，其他如鎳、鋁（圖二、三）亦是如此，顯見基本金屬供需仍持續緊俏。
近期國際原油價格及基本金屬價格雖受到獲利回吐賣壓影響，拖累原物料能源類股表現，不過就長期來看，中國及印度對原物料之需求仍相當強勁，原物料產業前景依然可期，投資人不妨多留意逢低進場時點。此外，原物料價格未來將長期居於高位，即便近期價格修正，這樣的觀點仍未改變，除非新興市場需求趨緩或其他重大利空發生，否則原物料價格難以回到先前的水準。
現階段原物料價格的支撐來自於中國、印度等開發中國家的強大需求，由於這些國家都進入工業化社會初期，對於原物料的需求都非常大。不過投資人若直接投資商品較難掌握投資進場時點，變通的方法是選擇第三項工具──買原物料類型基金。原物料基金主要投資在原物料股票，輔以一些衍生性商品，亦可為自己的資產達到平衡配置的效果。
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