2006年11月號 生活情报
原物料基金还值得投资吗？
远东大联投信 / 陈慧蓉
近期原物料能源价格回档修正，不少投资人开始担心原物料能源股多头已逝，但事实真是如此吗？从供给与需求角度来看，大部分的原物料能源商品需求仍呈现供需紧俏的情形，不仅矿产业正积极增加资本支出，能源方面也积极寻找替代方案，以避免再次发生「石油危机」，而相关金融商品也开始在市面上流通，投资人不难从近期市场热烈募集的水资源、绿能源基金中看出。
原物料商品投资热潮已经延续三、四年，投资人经过这些年的耳濡目染，多少对该产业有一定的认识，但由於原物料和能源产业是一种较为复杂及艰深的产业，对一般投资人来说，实在不容易掌握产业之变化，因此每当市场价格波动较为剧烈时，内心不免开始忧虑。
一般商品市场内容包括能源、金属、农产品等原物料市场，这几年来，不同的商品价格飙涨各有因素，像能源，因地缘政治不稳定，供需不平衡下，油价飙涨；工业用金属来自中国等新兴国家崛起，经济快速成长，需求大增；农产品可以作为替代能源，也因全球气候剧烈变化，部分农产品飙高，例如糖、玉米等。
当市场谈论基本金属时，较多以铜作为观察指标，由於铜是重要的工业原料，其产业全球化的特徵相当明显，所以金属铜不但拥有全球统一的标准，而且拥有全球化的交易市场。目前铜价因为中国铜炼制厂需求殷切，价格不断创下历史新高，每公吨价格跃升为五千美元以上。
现在不论市场分析师、消费者或制造商，都深刻体认到价格高涨并非短期现象。或许最近铜价格将出现修正，但这仅是获利回吐卖压，目前价格还是高於预期，而且长期而言都将如此。（图一）这样的情况不仅发生在铜金属上，其他如镍、铝（图二、三）亦是如此，显见基本金属供需仍持续紧俏。
近期国际原油价格及基本金属价格虽受到获利回吐卖压影响，拖累原物料能源类股表现，不过就长期来看，中国及印度对原物料之需求仍相当强劲，原物料产业前景依然可期，投资人不妨多留意逢低进场时点。此外，原物料价格未来将长期居於高位，即便近期价格修正，这样的观点仍未改变，除非新兴市场需求趋缓或其他重大利空发生，否则原物料价格难以回到先前的水准。
现阶段原物料价格的支撑来自於中国、印度等开发中国家的强大需求，由於这些国家都进入工业化社会初期，对於原物料的需求都非常大。不过投资人若直接投资商品较难掌握投资进场时点，变通的方法是选择第三项工具──买原物料类型基金。原物料基金主要投资在原物料股票，辅以一些衍生性商品，亦可为自己的资产达到平衡配置的效果。
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
