2015年03月號 樂活職人
「新常態」是順風車，還是逆風帆？──談企業財務轉型
揚州總部 / 俞瀛琁
中國自1980～90年代推動所謂「改革開放」後，經歷了20～30年的高速成長期，每年經濟成長率幾乎均呈兩位數百分比前進，不僅換得跳躍式的外匯存底增長和國民人均收入逐年上升，同時也積累下負面的結果，包括嚴重的環境污染與低效高能耗的產能重複投資，而政府機器則衍生出既得利益者的暴富、金權結合的貪腐，以及只看數字不重實質的形式主義掛帥。這個運轉30年的機器需要休息與調整了，中國新一代的領導人站上舞臺後，深知其擔之重、其任務之關鍵，「新常態」這個思維與焉產生，並逐步轉化為實際的行動綱領。
2014年5月，中國領導人習近平在地方考察時，首次提出「新常態」這個新名詞與新概念，事後各種評論及政府的官方定調陸續呈現在世人面前，在此筆者不再對其主題重複贅述，而就「新常態」即將落實的施政對於企業運作，乃至財務操作的影響，分享個人的觀點與預測：
一、 經濟成長由高速調降為具持續性的中高速
在廉價勞工和人口紅利失去競爭力後，大陸的經濟成長已進入不能回頭的尷尬下滑期，繼續橫衝直撞只能等著「硬著陸」；若轉型成功，則還有機會在「軟著陸」後來個華麗轉身。然而，一個龐大的經濟體想輕巧轉身談何容易，面對的是失業率的高砌與產業提升不可及的風險。「中高速」可以視為一種自我安慰的期望，要立刻擺脫低成本、高污染的結構，收掉低效率、高耗能的產業，不是喊一個較低的經濟成長數字就能解決的。從財務角度來看，在果斷切斷這條臍帶的同時，充裕的貨幣供給與寬鬆的貨幣政策是必須的，為老企業在去化這些沉入成本及新興企業在掙扎冒頭的同時，提供較低廉的資金，讓他們緩口氣或吸口氣，得以度過緊要關頭而順利的存活下去。現階段所謂的「產業轉型」，重點在於服務型產業產值的竄起，象徵著大量就業崗位的滿足，也意味著在投資與出口雙雙不濟的情況下，內需市場的刺激。
二、 總量變區間／粗放轉精準的調控模式
央視網有一段話闡述得極為傳神：「新常態帶來了一系列多年求之不得的新變化，針對調整伴隨的強烈陣痛與經濟下行的壓力，中國放棄了沿用多年、數度輪迴的強刺激做法。由過去的總量調控改為區間調控，投資方式由大水漫灌改為噴灌和滴灌，投資投向由以往的粗放式改為精準式定投，更加注重向補齊城鄉基礎設施等短板傾斜。」這段話具體落實始自2014年兩次針對三農的定向降準（降低存款準備金率）。未來這種定向的做法仍會持續，以確保嗷嗷待哺的中小微企業與農民／農業受到政策的貼身照顧，而不是讓資金在流到他們家門口前，已被央企與國企吸乾，或是根本得不到銀行的輸血。預判「定向降準」應會較「全面降息」來得頻繁，因為後者仍屬大水漫灌範疇，這種水會四處亂流，極難控管，且貨幣利差會影響匯率，畢竟人民幣因利差而產生大幅貶值的預期或實質，是人民銀行在積極推進人民幣國際化的當口最不樂見的。
三、 依法治國、依法行政及行政權力下放
我們寧可將一黨專政的缺點放在一邊不談，因為這個模式在某種條件下，政權相對穩定，但不諱言的，政黨、軍隊、執法機關等所有公部門都掌控在一個權力之下，時間久了，其貪腐、低效、官僚等弊病無可避免。改革或不改革都有動搖國本的風險，中國睿智的領導人勇敢選擇了直面衝擊，雷厲風行與既往深咎的結果，產生了寒蟬效應，公部門的不作為與不願當責有擴大蔓延的趨勢。反觀與企業財務及貿易相關的外匯管理／銀行監管／關務系統，卻在這方面執行得可圈可點，舉凡在法規／辦法大框架的規範下，均能站在服務企業的立場，合理給予適當的彈性調整、主動想方設法協助企業解決問題，從善如流的接受與國際運作接軌的作業建議，不過這些亮點尚未在稅務系統中看到。
四、 金融面的開放與限縮
一面踏上利潤只准增不得退的不歸路，一面迎接利率自由化獲利萎縮的肉搏戰，還要外禦互聯網金融、民營銀行與影子銀行等新興金融兵團的圍攻，壓箱底的房地產質押與貸款正逢山雨欲來，盤根錯節的地方政府債務還積重難返，這就是目前國營金融機構的「新常態」。開放意謂著分食大餅的競爭者增多，是新來者的機會，卻是既得利益者的割肉，甚至淘汰，此時企業反倒成了鷸蚌相爭中的漁翁。在風險與報酬的掂量下，金融市場上環肥燕瘦的理財產品任君挑選，或來自銀行、證券、信託、互聯網，或產品是存款、國債逆回購、理財套餐、私款量身定制，對於企業理財創益來說，何嘗不是一個絕佳的契機。即使不踏足資金進入房市／股市的紅線，不進入高風險的投資禁區，企業想要獲得合理但豐碩的利潤仍不難。
大陸的經濟計畫以五年為一個基數，「十三五」就是65年，這一代正接棒了大船駛向何方的神聖使命。「新常態」其實是新動態，前行的過程中，常態是短，動態卻長，短暫的風平浪靜夾雜著經常的風雨飄搖，領導人的企圖心與魄力隨時面臨挑戰。如今中國的任何動靜均足以影響全世界，世人看中國已不能再是頭戴斗笠、手搖舢板的歧視眼光，對於內部改革的陣痛與混亂，建設性更該多於批判性，此時若能捲起袖、幫把手，更勝於旁觀看笑話。再次強調，新常態只是階段性，「轉型」才是真目的，而且只能成功，不許失敗。
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