2021年经济展望：后疫情时代　经济復甦　新常态来临

　　2020年初，歷经18个月的美中贸易战暂时休兵，投资人还沈醉在全球股市创新高的喜悦，一只黑天鹅却悄然入场。突如其来的新冠肺炎疫情不仅让美国货币及固定收益市场的流动性瞬间枯竭，美国股市更在10天内出现四次熔断，震撼全球金融市场。迈入2021年，哪些因素将影响全球经济復甦的力道？

---

美国总统大选与疫情发展

　　经歷数月的鏖战，美国总统大选预计将由民主党参选人拜登拿下，参众两院则预估由共和党和民主党分别掌握过半席次。两党分治、相互抗衡，看似阻碍了政策的推行，但也因此降低了政策变动的风险，自然也是投资人乐见的情况。

　　美国大选谢幕后，市场的重点转到新冠肺炎疫情本身。入冬之后，美欧两地相继出现了第二波、第三波疫情，欧洲各国因而重启不同程度的社交禁令，也让国际货币基金组织（IMF）微幅下调了2021年的全球经济成长预测，可见新冠肺炎疫情发展仍然是目前影响经济最重要、最关键的因素。

2021年展望：「相信」会更好

　　IMF调升2020年全球GDP增长率至-4.4%，主要是2020年第二、三季的经济復甦力道优于预期，各国政府大规模的财政及货币政策逐渐发挥功效。在成熟国家中，以美国表现最佳（-4.3%），欧洲表现最差（-8.3%）；新兴市场则以新兴亚洲最为强势（-1.7%），新兴拉美较为疲弱（-8.1%）。整体而言，在疫情影响下，成熟和新兴市场同样受到大幅冲击，但是从绝对成长以及调整动向来看，较强势的经济体仍为美国及新兴亚洲。其中最特别的是，比其他国家更早受到疫情打击的中国，在第一季解除防疫封锁后，就出现强劲经济復甦，成为全球主要经济体中，唯一维持正成长（1.9%）的国家。

　　虽然2020年全球经济表现并不理想，不过IMF预估，2021年全球GDP可望反弹至5.2%，尽管经济復甦的过程漫长曲折且高度不确定，但2020年的全球经济基期较低，加上各国政府持续端出刺激经济的政策，以及新冠肺炎疫苗可望在2021年上市，几乎可以肯定2021年会有较高的经济成长。

　　在政策方面，仍处于疫情肆虐的国家必须持续向企业和个人提供宽松货币政策和流动性措施，以确保纾困金继续流向中小企业，进而支持就业和金融稳定，如果过早取消支持，经济復甦将可能戛然而止。

横贯2021年的主轴：疫苗何时出？

　　这是大家最关心的议题，毕竟有效疫苗问世时间拖得越久，经济復甦的力道就越弱，虽然目前已有数家疫苗公司临床三期的目标达标，甚至有些国家已紧急授权使用，但是综观全球70亿人口，大规模的普及时间点预估仍会落在2021年下半年以后，这也代表过去各国政府提供资金纾困企业及民众，未来将转向推动全球经济引擎自我运转，而疫苗就是这个关键的转捩点，越早普及施打，对于经济活动的重启越有利，也有助于推进各国经济復甦的进程。

后疫「新常态」：大数位时代来临

　　新冠肺炎疫情对全球经济活动产生重大冲击，为了避免群聚传染，锁国、封城等措施相继推出，但危机也是转机，模式的转换改变了人们生产及消费的方式，也加速了数位化的进程。企业开始寻求将工作环境转向数位化，尽可能减少对收入端的负面影响；对于个人而言，网路购物、远距上班等新型态生活方式应运而生。随着疫情趋缓、各国陆续解封，人们发现经济、工作、生活已全然改变，习惯了数位化的快速及便利后，再也难以回到旧日的「常态」。

　　因此，掌握「新常态」是重要关键，尽早进行分析和了解新常态对于企业自身与所处产业的影响，并进一步把握机会超前部署，才能脱颖而出 :

1.透过数位化，聚焦客户期望：企业在数位化的过程中，顾客满意度才是重点，必须从客户的角度出发，思考整个消费流程，才能找出满足客户期望的方式。

2.利用数位化，改善业务运作：利用大数据与人工智慧，优化决策与业务运作，提高作业的速度并加强预测的成功率。

3.从电子商务到非接触式经济：透过自动化数位投资，提升虚实整合的能力，改变以往临柜办理的模式，创造产业的新价值。

4.加速组织的应变能力：数位化也意味着更快的反应速度，在事情发生的当下快速决定策略，才能在脚步越来越快的世代中，保留自身的价值。

新常态下的全球投资市场

　　以下为大家分析2021年全球金融市场趋势：

1.股市

　　由于各国採取宽松政策，前所未见的庞大资金在市场上流动，整体低利率的环境对股市来说相对有利，各国股票指数也呈现多头趋势。不过相对于2020年领涨的科技、医疗等疫情受惠股，2021年除了新常态下仍旧受惠的泛科技产业，之前被低估的价值型资产也将在类股轮动下获得补涨的机会；除此之外，随着疫苗的施打、经济活动的逐渐恢復，内需为主的消费和中小型类股也可望成为景气復甦的重点之一。

2.债市

　　随着美国大选告一段落，疫苗也露出曙光，不确定因素大幅降低，公债市场将逐步回復到应有水准，信用债市场也趋于稳定。在殖利率曲线趋平下，具吸引力的收益愈发稀少，预估高利差的高收益债和新兴市场债将逐渐受到市场青睐，其中又以疫情控制较好、违约率较低的新兴亚洲为佳。

3.匯市

　　成熟市场接近零利率的政策，意味着新兴市场的价值相对上升，加上美国总统拜登上任后，国际冲突有望获得缓解，预估在货币宽松政策不变的状况下，有利于非美货币重返涨势。

黑暗总会过去，黎明终会到来

　　全球都在期待新冠肺炎的特效药与疫苗，疫情期间停滞的日常生活与经济活动也正逐渐恢復，尽管疫情带来许多痛苦和伤害，但展望未来，在全新总体经济的条件下，可望为市场带来全新的风貌，不论经济前景如何，投资人都要提早做好准备，才能走得更高、更远。

#