升息循环下的投资方向与策略

　　今年各国政府为何纷纷宣布升息？升息将对房市、股市，甚至投资策略产生什么影响？身处升息时代，投资人如何挑选标的？本文将一一为您解析。

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升息的目标

　　管控利息为各国中央银行用来达成经济目标的货币政策之一，其中，升息通常是为了抑制过热经济活动带来的通膨，达到降低消费、投资，以及金融市场热度等效果，使物价回復稳定可控的水准，但代价是会造成一段时期的经济成长趋缓。

　　歷经疫情后，全球经济虽然逐渐復甦，但消费者物价指数却也节节攀升，来到近年新高。面对严峻的通膨压力，各国央行以美国联邦准备理事会（以下简称「联准会」）为首，正积极地採取升息措施以压制通膨。

 

升息会造成什么影响？

　　联准会升息将使全球资金流进美国，造成美元升值，其他国家的货币则相对贬值。此外，各国的经济活动、货品进出口都直接受到美元匯率的影响，甚至连带影响到全球企业的营运，以及民众的消费、投资行为。以下列举几个受到升息影响的市场与对象：

　　1.房市：房贷利率上升后，每月还款金额增加，可能降低房市需求，动摇房价。另外，租屋市场也容易因为成本上升，导致租金增加。

　　2.股市：由于投资人预期未来经济成长将趋缓，造成成交量下降、股价修正，短期内的流动性减少，但当市场消化完讯息后，股价终究会回归基本面。

　　3.企业：随着银行调升借款利息，企业的负债比例将升高，尤其较依靠外部融资的公司会受到更多影响。不仅如此，利率上升代表流通在外的资金减少，少了热钱的推波助澜，市场给予企业的评价将重新调整，在其他条件不变的状况下，估值会因此下滑。

　　4.投资人：虽然升息有利于存款利率上升，但台湾央行升息幅度不如联准会，金融市场的资金还是会外流，导致匯率贬值。与此同时，通膨增速也大于升息速度，实质利率依旧为负或极低利率，资产价值容易被通膨抵销，造成实质购买力下降。

 

股市投资策略

　　1.短期：短线市场在高通膨、升息循环的趋势下，资产价格势必受到影响，建议投资受影响较小的产业、具备高股息的稳健股，或是指数型ETF。

　　2.长期：联准会将持续藉由升息，抑制居高不下的通膨，直到达成经济目标，虽然在过程中，市场难免受到恐慌、资金流动性的影响，但都属于暂时的修正。长期而言，随着科技和技术进步，全球股市市值仍会稳定成长，因此当股价出现过度修正的时候，还是可以考虑适时进场、长期投资，让资金停留于市场中，静待景气回升，同时还可透过复利获得报酬。

 

哪些类型的股票适合投资？

　　1.金融股：升息将造成利差放大，对银行有正向影响，加上长期配息稳定，可考虑选择单纯商业银行的金融类股。

　　2.能源股：能源（例如原油、天然气）价格会随着通膨上扬，属于高通膨受惠产业。

　　3.民生必需品消费股：民生必需品（例如食品类股）为刚性需求，较不受景气循环影响。

　　4.高殖利率、市值型的ETF：藉由一篮子不同的股票可分摊个股风险，波动比投资个股更稳定。

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