金融市场持续疲弱　如何调整基金配置

　　理财是人生大事，近年由于银行提供友善的基金交易环境，越来越多投资人选择定期定额投资基金作为理财或累积退休金的方式。然而市场环境变化万千，且基金商品十分多元，面对持续疲弱的熊市，如何调整基金配置，化挑战为机遇，是投资人的必修课题。

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　　2022年金融市场受到战争、通膨、升息、衰退、能源危机…等黑天鹅事件影响，全球股债自年初以来，同步跌入技术性熊市（跌幅超过20%），尤其债市更在8月份创下1990年以来最大跌幅。相信很多人收到近期的基金对帐单，心里都不好受。究竟如何应对紊乱的市场环境？是否该调整投资计画？

 

该不该持续定期定额扣款？

　　一般投资人常在低点卖掉基金，当股市上涨才重新买进，但其实若是打算长期投资，反而应该趁熊市期间持续投入资金，让基金经理人帮您在低点买进更多股票。股神巴菲特说过，如何看待熊市，取决于您是买方或卖方，如果您正在累积退休基金，那么股价下跌是好事，能买进更多便宜的股票；而对于想赚取短期收益的投资人来说，股价下跌则是坏消息，将造成短期的投资损失。远东商银建议投资人应冷静思考，投资计画或许该调整，但投资步伐不该就此停歇。

 

如何健检及调整投资组合？

　　建构投资组合后，无需频繁检视绩效，否则将增加无谓的时间成本，甚至为了追求短期绩效，衍生不必要的交易成本。经验显示，懒惰的投资人通常比勤劳的投资人有更高的获利，因此建议每季、每半年，甚至更长的週期检视一次投资组合即可。为了找出投资组合是否存在结构性问题，可参考以下要点：

1.确认投资目标是否有变

　　若个人条件（例如：年龄、家庭成员、生活环境、工作、收入）有了重大改变，就必须重新思考适合自己人生目标的配置比例及投资组合特性。即使投资目标没有太大变化，但若所持基金的投资策略或市场表现不如预期，都会造成资产配置发生变化。所以应先检视上述因素是否有变、差距有多大、基金展望如何，再判断是否需要调整、该如何调整。

2.借助检视工具来透视投资组合

　　因应风险分散的需求，投资人在资产配置上可能持有多档基金，如：已开发或新兴市场混合型资产股票基金、多产业类别资产主题式基金等，导致无法直观的看出整体投资组合实际配置状况，建议藉由投资组合检视工具瞭解各类资产的国家和产业分佈状况，以及投资组合的年化波动度和夏普值，另外，亦可检视单一公司股票或资产持有佔比是否过高，作为资产配置调整的参考。

3.依基金未来展望进行调整

　　投资人可向专业机构理财顾问寻求帮助，深度分析投资组合中的基金，例如「远银智能理财」可针对每档基金提供基金五力分析：股票型基金根据本益比、市营比、产业集中度、流动性、未来盈余成长率给予评分；债券型基金依据存续期、到期收益率、流动性、信用评分、持债集中度给予分数；平衡型基金则同时提供股、债两种五力分析。投资人可参考分析结果、综合评分后，评估如何调整资产配置。

4.检视相对绩效表现

　　虽然投资人应定期检视投资组合中，绩效最高及最低的基金，但不宜太过重视短期表现，建议以每季、半年或更长的绩效做为检视週期，同时也不要轻易减码绩效差的基金，并加码绩效表现好的基金，建议评估其实际价值与价格的相对位置，否则容易卖在低点、买在高点。

 

　　透过上述四点深度瞭解自己的投资组合后，可先与理财顾问讨论再进行调整（又称「再平衡」），过程中必须留意以下三点：

1.谋定而后动

　　不宜在短时间内大幅调整投资组合，需先拟定计划，在预定的时间内分批、逐步调整，方能避免买高卖低的风险。不过，由于股票型基金波动相对较大，若投资组合中，股票型基金配置比重过高（尤其高风险资产），则越早调整越好。

2.可新增资金

　　如果投资组合的调整没有急迫性，除了卖旧买新之外，也可透过新增资金来调整配置比重，使最终投资比例与预期目标相符。

3.不完全以绩效衡量

　　若一定要卖出原有基金才能调整投资组合，首要考量当然是整体表现不佳的基金。值得注意的是，务必要先与同类型商品比较，同时找出可替代之商品，不能仅根据绝对报酬来衡量。

 

适合懒人的基金 全球多重资产型基金

　　基金在台湾已是相当成熟的金融商品，市场上有超过3,000档基金供选择，数量及类型均十分多元，不过，各资产管理公司的操作风格、操作能力不尽相同，且市场存在週期性与高度不确定性，因此少有单一类型基金绩效可长期独佔鰲头。

　　投资人若只配置单一资产类别的基金，通常难以规避週期性波动带来的冲击。诺贝尔经济学得主马可维兹（Harry Markowitz）曾说过：「资产配置是投资市场上唯一免费的午餐」，目前有许多全球多重资产型基金，不仅能协助投资人资产配置，还可有效分散风险和资产的选择。多重资产型基金并非单一追求绩效的产品，而是追求资产稳健配置，将不同类型、风格的股票、债券和实质资产进行配置，同时凭藉基金经理团队（通常该类型基金由股、债团队分别管理）专业的管理能力，协助投资人找出财务体质佳的债券、公司前景好的股票，在一定程度上降低整体资产波动度，进而提升投资体验。另外，基金经理团队也会根据市场变化，灵活调整投资组合，如果您是小资族或忙碌的上班族，没有时间处理基金资产的配置与调整，此类型基金可以满足基本的投资需求。

 

有效资产配置是寻求理财圣杯的最佳途径

　　如果您对目前的基金配置有疑虑，不妨依上述要点检视基金投资组合，并联繫理财顾问，由专业团队提供深度的解析与建议。有效且长期的资产配置可降低投资波动、稳定报酬，是寻求理财圣杯的最佳途径。

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