參與ETF投資　先從瞭解開始

　　2024年臺股在AI及相關電子類股推波助瀾下走勢凌厲，3月加權指數順利站上2萬點大關，其中IC類股、高價股及高權值股票的強勁表現厥功甚偉，進而帶動相關ETF價格水漲船高。在投資人積極湧入下，上市ETF成交量一度逾市場總量7%之多。此波熱潮更擴及初次發行市場，多檔ETF於IPO期間即創下大量認購潮，甚至傳出投資人不惜解定存或借錢以認購ETF。究竟什麼是ETF？本期「財經網」為您解答。

---

　　ETF全名為「指數股票型基金（Exchange Traded Fund）」，係由投信公司發行的商品，主要模擬其所表彰標的之績效表現，該標的可以是海內外指數、股票投資組合，亦可為債券或是商品期貨。另外，投信公司利用槓桿或反向操作，亦推出二倍型ETF或反向型ETF等商品。

 

資料來源：臺灣證交所

 

　　以臺灣最早發行的0050 ETF為例，其所連結之標的即為證交所與FTSE共同編製之「臺灣50指數」，成分股為證交所總市值前50大公司，主要考量大型企業的營運及股利發放相對穩健，且透過分散投資方式，亦可降低單一部位風險，相當適合「選市不選股」、以「存股」為目的之長期投資人。

　　近期投信公司陸續發行連結高息值股票之ETF，透過定期調整持股的方式，將投資組合持續鎖定高息值個股，並採取定期配息方式（如：月配息），讓投資人獲得較高且穩定的收益。該類型ETF除具高股息特性之外，由於近期相關成分股股價持續上揚，進而帶動ETF價格隨之升高，投資人不但賺了股息，潛在資本利得尤其驚人，因此吸引更多投資人瘋狂參與申購。

　　然而，ETF是否真能穩賺不賠？以下從兩個面向討論：

 

一、價格波動風險

　　同樣以0050 ETF為例，臺股近期在權值股領軍下走勢強勁，0050 ETF每半年配息後即能迅速填息，投資報酬率相當驚人。但如果將時間拉回至2022年，當時COVID-19疫情逐步進入尾聲，市場需求卻未見明顯起色，國際股市多出現一波回檔走勢，0050 ETF亦未能幸免於難，期間最大跌幅曾達36%之多，顯示ETF如同一般股票商品，價格同樣受景氣循環、政府政策等因素波動。

 

0050 ETF月線圖（資料來源：CMoney）

 

　　此外，ETF屬於開放型基金，投資人可直接向投信公司申購及贖回，投信公司須依投資人申購取得之資金，在市場以等比例購買股票。若ETF初次上市（IPO）期間募得大額資金，投信公司持續買進投資組合標的，勢必拉抬股價，造成ETF成本上升；相反的，若不幸遇到行情反轉，投資人可能陸續要求贖回ETF，投信公司則必須在市場等比例減碼，屆時亦可能出現壓低股價，造成ETF淨值下降。因此，對於IPO期間募集金額較大的ETF，應特別留意投資組合追高殺低導致價格波動增大。

 

二、平準金機制

　　近期多檔高股息ETF的產品說明中，提到配息來源可能為「收益平準金」。由於無平準金機制之ETF，其高額配息金額公佈後，可能吸引初級市場新進投資人積極參與，造成實際配息率縮減（所有新舊投資人共同分配投資組合標的配發之現金股利）。因此，為了穩定ETF配息率，近期發行之ETF多採用「平準金」機制，亦即新申購投資人投入的金額將有部分納入「平準金」，以提供所有投資人進行配息，使最後基金實際配息率與先前公布的配息率一致。但對於新申購投資人而言，實際投資金額將低於原始投入金額，且取得之股利將有部分來自先前支付的平準金。

　　對於既有的ETF投資人而言，即使按原配息率取得高股息，但若不將股息再投資，則除息後資產價值下降，可能影響未來投資報酬率，追求穩定高股息率之ETF投資人應留意其間差異並有所因應。

　　近期在市場過度炒作下，ETF投資風險有升高之虞，金管會多次提醒投資人應瞭解商品特性，並提出ETF價格會受市場變動影響、ETF價格與實際淨值具折溢價問題、部分ETF投組過度集中特定產業，以及高收益ETF實際配息可能不穩定…等潛在風險。

　　但就長期投資角度而論，具有投資組合特性之ETF，的確是一項不錯的投資標的，惟為避免過度追高殺低，建議可採「定期定額」的投資方式，待ETF歷經完整的景氣循環後，即能顯現穩定獲利之效果，特別是沒有時間看盤或上班期間不方便下單的投資人，建議與證券商簽訂定期定額契約，投資人即可自行決定固定買進時點及標的數量，由證券商依約定協助買進。

　　目前亞東證券提供之定期定額投資ETF標的已達50餘檔，除高息值ETF外，亦包括近期討論度頗高之ESG、債券型ETF，對定期定額投資有興趣的朋友們，歡迎到亞證官網查看相關說明，共同掌握長期穩定獲利的契機。                                         

＃