年終獎金該如何投資？　發現2014年投資新亮點

　　2014年在五彩繽紛的煙火中到來，許多人都開始思索新年的投資新方向，尤其又到了發年終獎金的季節，如何妥善運用這筆獎金，同時兼顧風險與報酬，為自己的荷包加分，相信是許多投資人最關切的話題。而在探討2014年新春投資主題前，先讓我們回顧2013年全球經濟走勢。

2013年市場重點走勢
　　2013年股票市場表現較債券市場佳，這也是自2008年以來，股市表現相較於債市最佳的一年，主要因為美國聯準會認為美國經濟回温，QE採漸進式退場，造成股市上揚而債市出現下跌，債轉股成為潮流。因此，以美國為首的已開發國家表現亮眼，美國標準普爾500指數漲幅高達29.15%，創1997年以來最大漲幅；歐洲及日本兩地區股市在2013年也有不錯的表現，其中，日本日經225指數今年以來漲幅達到56.72%，歐洲的道瓊歐洲600指數亦上漲17.37%。至於新興市場則表現普遍不理想，其中大陸股市跌幅達7%。總結2013年市場重點走勢如下：
1.  匯率市場：美元、人民幣強勢，部份新興市場貨幣呈現貶值。
2.  股票市場：已開發國家表現較新興市場佳。
3.  債券市場：公債市場表現差，高收益債表現較佳。

2014年投資新亮點
　　2014年全球經濟可望持續復甦，同時Fed已宣告QE退場，但採漸進式的每月縮減購債規模100億美元。QE退場有利美元資產，經常帳縮減也可望為美元中長期走勢帶來正面影響，因此，2014年預估美元仍將走強，可將美元作為主要配置標的。除了美元以外，人民幣資產也是很好的資產配置，主要是中國結構性改革有利人民幣走勢，加上中國有貿易順差及巨額外匯存底，人民幣不容易因美元走強而下跌。

　　在金融商品方面，建議保守投資人以美元或人民幣計價的高息類似定存商品為主，搭配短天期美元計價的海外公司債，因這類商品目前大多處於折價中，投資人除了可享穩定配息之外，亦能享受資本利得，且目前違約率低，將有助這類商品的表現。

　　穩健投資者則應採風險與報酬兼顧的投資策略，若以債券作為核心持股，享受配息的投資人，則可適時加入部份以美國、日本等已開發市場之平衡型基金。市場上有許多強調股票配息的收益型基金，這類基金通常波動較低，可以兼顧風險與報酬。

　　至於積極投資人仍以高收益債為較佳投資標的，雖然過去幾年高收益債已有相當大的報酬，殖利率利差縮減至較低的水平，顯示高收益債價格已不再便宜，但預估在2014年因違約率低的狀態下，仍可享受合理的報酬。另外，在股市投資方面，積極投資人不妨以美國、日本等強勢已開發國家為主，新興市場則以受惠於歐美經濟成長的東北亞股市為主，避開可能產生資本外流而導致貨幣有貶值壓力的地區（例如東協）。不過，不論是強勢的已開發國家或相對弱勢的新興市場，2014年仍應注意利率上揚的風險，此外，因股市已在去年大漲，今年風險相對增加，不宜過度追高，同時善設停損，以降低風險。

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