掌握多元投资工具--期货

　　近年来台湾期货市场交易越来越热络，根据台湾期货交易所统计，2021年的交易量已超过3.9亿口（註），创下歷史新高。究竟期货如何操作？为什么能使本金快速翻倍？就让我们一同来了解吧！

　　2022年全球经济仍充满不确定性，全球通货膨胀问题方兴未艾，主要国家纷纷提出升息规划，年初全球主要股市即出现相当跌幅，台股也难置身事外。对于尚未进场的投资人来说，在行情丕变之际，选择最佳标的着实不易；对于已持有相当部位的投资人而言，更是战战兢兢，深怕资产减损。此时「期货」操作，不失为一项不错的投资选择。

　　期货是一种衍生性商品，投资人可依据需求，选择连结不同商品的期货，例如：指数期货、股票期货、原油期货…等，无需投入大笔资金，仅需以等同合约价值一定比率之保证金交易。以目前台湾期货交易所成交最热络的「台指期」为例，假设于18,000点作多（买进）一口台指期，其合约价值相当于360万元（1点=200元，18,000点×200元=360万元），若以一口保证金18.4万元（台湾期货交易所将依指数位置，不定期公告最新保证金）计算，其槓桿比率近20倍，远高于现股或信用交易。

　　对于不愿意长期抱股，或是考量选股不易，打算採取「选市不选股」的投资人，建议运用均线、KD或线型等分析方法，判断台指期的进出场时机。以上述18,500点的台指期为例，若是作多一口台期指，当指数上涨1%时，即可创造近20%之投资报酬率（﹙18,000点×1%×200元﹚÷184,000元≒19.6%）。相反的，若投资人看坏行情，亦可放空（卖出）台指期，获得相同的投资报酬率。

　　期货「以小搏大」的特性，虽然能让不少投资人赚进大把银两，但仍不时有倾家荡产的例子，因为高槓桿、高获利的同时，亦可能面临更大的损失，且期货契约有到期问题（例如三月加权期指将于三月的第三个星期三结算后到期），不像现股可长久持有，故操作期货时，不建议採用长期基本分析，或是较长线的技术指标作为判断依据，只要行情不如预期，应抱持「快、狠、准」的心态执行停损，方能持盈保泰。

　　另外，期货採取保证金交易，若误判行情又未能即时停损，可能遭追缴保证金甚至出现强制断头的情形，故建议操作一口期货前，宜准备2～3倍之保证金，或是选择相同标的之小型期指。例如小台指之合约价值相当于台指期的1/4（1点50元），其保证金也下降至4.6万元，在资金充裕的情况下，将使投资操作更具弹性。

　　投资人如不愿意冒风险赌单边，也可考虑进行强弱势价差交易，最常见的就是「电子、金融期价差交易」。举例来说，如果外资持续买进电子类股，电子指数向上喷发，但金融指数仍维持混沌震盪，即可考量同时作多电子期货、放空金融期货，只要两者的价差放大（电子期涨势大于金融期），即可赚取价差收益。

　　除此之外，若投资人已持有相当股票部位且希望能长期持有，亦可将期货当作避险工具。例如当加权指数在18,500点附近时，某投资人持有10张台积电股票，市值约650万元（以市价650元计算），若Fed主席将公佈最新利率政策，预估可能对股市造成短期冲击，投资人即可在备齐足额保证金下，于18,000点位置放空1口台指期，避险比率大约55%（﹙18,000点×200元×1﹚÷6,500,000元≒55%）。如隔一交易日，台指期及台积电均如预期下跌2%，则台积电现股虽损失13万元（6,500,000元×2%=130,000元），但期货空方部位将可弥补其中7.2万元（18,000点×2%×200元=72,000元）。俟本次利空事件告一段落，投资人便可将期货空方部位平仓，继续保有台积电现股部位。同样的，若是投资人觉察股市将出现长期下挫走势，但碍于本身为董监事、经理人…等公司内部人身份，无法贸然减码公司股票，亦可按上述期货避险方式，降低资产折损之风险。

　　期货交易方式相当灵活，欢迎有兴趣的朋友们至亚东证券（www.osc.com.tw）或台湾期货交易所（www.taifex.com.tw）网站进一步了解相关商品及交易规则，掌握获利契机。

　　註：「口」为计算期货的合约单位，一口表示一张期货合约。