股票理财新方案──信托借券赚利息

　　近年来，随着众多股市分析师纷纷预测，台股将能重登万点行情，台湾股市又重新回到国人的投资组合中。然而，近关情怯，股市的波动总是让投资人心情七上八下，虽说目标似乎就在不远处，但股价的起伏，总不免带来恐惧。如果持有股票时，也能得到如存款利息般稳定的报酬，那麽持有股票的恐惧亦将被利息收益的欢愉所取代。过去，许多外资及国内大型金融法人机构采用有价证券借贷业务来获取股票借券之收益；近来，银行也得以有价证券信托借券方式，为国内自然人及一般法人办理股票借券业务，远东商银亦开办此项业务，使国内自然人及一般法人也能在持有股票期间享受获得借券利息的收益。

什麽是「有价证券借贷」业务？
　　台湾证券交易所（以下称证交所）於92年间，为配合ETF、认购（售）权证等衍生性商品之发展，从事套利、避险、履约等策略性交易所需之证券借贷行为、顺应此国际潮流，於92年5月30日公告「有价证券借贷办法」，并於6月30日上线实施，将融资融券交易之上市、上柜股票，全数纳为借券业务之标的证券。此外，依目前「有价证券借贷办法」规定，证交所有价证券借券业务之借贷交易人（出借人、借券人之合称）以下列特定法人机构为限：

　　出借人包括保险公司、银行、信托投资公司、证券商、期货商、证券投资信托基金、期货信托基金、证券金融事业、特定境外外国机构投资人、政府基金、员工持股信托契约、客户有价证券信托契约及其他经主管机关核准者。

　　借券人包括银行、证券商、期货商、证券投资信托基金、证券金融事业、特定境外外国机构投资人及其他经主管机关核准者。此外，依规定借券人应提供担保品给证交所，以作为返还所借标的证券的担保。

　　近来年，由於政策日渐开放，台股重新恢复活力，也使证交所的股票借贷市场交易活络。以今（100）年6月份为例，借贷市场成交总值已达新台币294,156,651,160元。以其成交的利率而言，从1%到10%不等，如7月7日成交的股票借券资料中，宏达电1.5%、元大金3%、裕民6%、联发科10%......等（每日成交利息随股票借贷市场而有变动），絶大多数都高於存款利息。

我适合办理借券业务吗？
　　借券业务属於理财新方案，运用信托参与借券市场，可赚得出借利息的收益。长期的股市投资人、中实户、无暇处理股票的竹科新贵，或是一般投资公司皆适宜办理信托借券业务。

　　举例来说，有一位上市科技公司主管，拥有前公司员工分红累积配发了200张的联发科股票，持有三年都无暇处理，单纯领取股息股利。因此理专建议他与银行信托部签订「有价证券信托借券契约」，并交付所有股票做为信托财产，银行信托部随即透过证交所全数出借给某外资，其借券期间为6个月、交易费率为10%、借券期间平均股价为300元，则到期日扣除相关手续及税规费用之利息总所得约为200*300*1000*10%*70%*180/365
=2,071,233元。短短半年就有200万元的利息收入，平均一个月收益高达33万元，并仍持续享受股价上涨的增值。这位上市科技公司主管大叹若早在3年前就做此规划，现在资产应该增加了1,200万元，自己也可以提早十年退休了。

结语
　　过去对国人而言，普遍上认为证交所仅是投资人买卖股票的集中交易市场，其实，证交所也提供外资及国内金融机构法人基於交易需求而借贷股票的重要平台。简言之，证交所借券业务是一个集中的证券借贷市场，由证交所担任中介人，提供给外资及国内金融机构法人进行股票的借贷交易。而在出借人的资格中，「客户有价证券信托契约」提供给国内自然人及一般法人可以参与的空间。国内自然人及一般法人透过「有价证券信托」办理借券业务，可以活化未交易的股票，使库存股票以信托财产名义，透过证交所的中介，出借给合格的外资或国内金融机构，经过出借期间後，安全的领回股票及衍生的借券利息收益，欢迎有兴趣的集团同仁与远东商银信托部洽询。

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