股票理財新方案──信託借券賺利息

　　近年來，隨著眾多股市分析師紛紛預測，台股將能重登萬點行情，台灣股市又重新回到國人的投資組合中。然而，近關情怯，股市的波動總是讓投資人心情七上八下，雖說目標似乎就在不遠處，但股價的起伏，總不免帶來恐懼。如果持有股票時，也能得到如存款利息般穩定的報酬，那麼持有股票的恐懼亦將被利息收益的歡愉所取代。過去，許多外資及國內大型金融法人機構採用有價證券借貸業務來獲取股票借券之收益；近來，銀行也得以有價證券信託借券方式，為國內自然人及一般法人辦理股票借券業務，遠東商銀亦開辦此項業務，使國內自然人及一般法人也能在持有股票期間享受獲得借券利息的收益。

什麼是「有價證券借貸」業務？
　　臺灣證券交易所（以下稱證交所）於92年間，為配合ETF、認購（售）權證等衍生性商品之發展，從事套利、避險、履約等策略性交易所需之證券借貸行為、順應此國際潮流，於92年5月30日公告「有價證券借貸辦法」，並於6月30日上線實施，將融資融券交易之上市、上櫃股票，全數納為借券業務之標的證券。此外，依目前「有價證券借貸辦法」規定，證交所有價證券借券業務之借貸交易人（出借人、借券人之合稱）以下列特定法人機構為限：

　　出借人包括保險公司、銀行、信託投資公司、證券商、期貨商、證券投資信託基金、期貨信託基金、證券金融事業、特定境外外國機構投資人、政府基金、員工持股信託契約、客戶有價證券信託契約及其他經主管機關核准者。

　　借券人包括銀行、證券商、期貨商、證券投資信託基金、證券金融事業、特定境外外國機構投資人及其他經主管機關核准者。此外，依規定借券人應提供擔保品給證交所，以作為返還所借標的證券的擔保。

　　近來年，由於政策日漸開放，台股重新恢復活力，也使證交所的股票借貸市場交易活絡。以今（100）年6月份為例，借貸市場成交總值已達新台幣294,156,651,160元。以其成交的利率而言，從1%到10%不等，如7月7日成交的股票借券資料中，宏達電1.5%、元大金3%、裕民6%、聯發科10%......等（每日成交利息隨股票借貸市場而有變動），絶大多數都高於存款利息。

我適合辦理借券業務嗎？
　　借券業務屬於理財新方案，運用信託參與借券市場，可賺得出借利息的收益。長期的股市投資人、中實戶、無暇處理股票的竹科新貴，或是一般投資公司皆適宜辦理信託借券業務。

　　舉例來說，有一位上市科技公司主管，擁有前公司員工分紅累積配發了200張的聯發科股票，持有三年都無暇處理，單純領取股息股利。因此理專建議他與銀行信託部簽訂「有價證券信託借券契約」，並交付所有股票做為信託財產，銀行信託部隨即透過證交所全數出借給某外資，其借券期間為6個月、交易費率為10%、借券期間平均股價為300元，則到期日扣除相關手續及稅規費用之利息總所得約為200*300*1000*10%*70%*180/365
=2,071,233元。短短半年就有200萬元的利息收入，平均一個月收益高達33萬元，並仍持續享受股價上漲的增值。這位上市科技公司主管大嘆若早在3年前就做此規劃，現在資產應該增加了1,200萬元，自己也可以提早十年退休了。

結語
　　過去對國人而言，普遍上認為證交所僅是投資人買賣股票的集中交易市場，其實，證交所也提供外資及國內金融機構法人基於交易需求而借貸股票的重要平台。簡言之，證交所借券業務是一個集中的證券借貸市場，由證交所擔任中介人，提供給外資及國內金融機構法人進行股票的借貸交易。而在出借人的資格中，「客戶有價證券信託契約」提供給國內自然人及一般法人可以參與的空間。國內自然人及一般法人透過「有價證券信託」辦理借券業務，可以活化未交易的股票，使庫存股票以信託財產名義，透過證交所的中介，出借給合格的外資或國內金融機構，經過出借期間後，安全的領回股票及衍生的借券利息收益，歡迎有興趣的集團同仁與遠東商銀信託部洽詢。

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