一次看懂主动式、被动式平衡型ETF

　　随着金融市场不断发展，投资工具的选择日益多元，金管会亦积极推动台湾成为亚洲资产管理中心，于2024年12月25日公告修正《证券投资信託基金管理办法》等多项法规，开放证券投资信託事业发行主动式ETF及被动式平衡型ETF，为投资人提供更多资产配置的可能性。两种新开放的ETF产品在挂牌申请程序、资讯揭露、交易方式、流动量提供者造市，以及申购买回作业原则，皆参照指数股票型基金之规范，与现行ETF相同，但各有其特色，本期「财经网」将深入介绍，提供投资人参考。

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主动式ETF　未来的明日之星

　　主动式ETF是一种由基金经理人根据特定的投资目标与策略，主动管理投资组合的基金产品，其目的是在扣除相关费用后，力求达到超越基准指数的投资绩效。与传统ETF相比，主动式ETF更加灵活，经理人可依据市场变化，调整投资标的与资产配置。依据资产管理公司贝莱德（BlackRock）统计，截至2024年止，全球已有超过2,300档主动式ETF，管理资金规模超过USD 9,000亿。2024年超过4成新发行的ETF属于主动式ETF，而2021年主动式ETF的佔比仅约1/4。贝莱德预估，2030年全球主动式ETF规模将达USD 4兆。

 

主动式ETF的9大特性

　　1.资讯透明度高：有别于其他基金，主动式ETF每日揭露投资组合的持股明细，方便投资人掌握资金的流向与配置。

　　2.产品识别明确：基金名称中包含「主动式」字样，而其证券简称的前两字也会显示为「主动」，以利投资人辨识。此外，股票型的代码会在数字后加上「A」，债券型则加上「D」。

　　3.灵活的操作方式：主动式ETF提供更大的操作空间，不受限于特定指数的成分股组成，让基金经理人根据市场状况进行操作，相对也十分考验其选股与择时的能力，绩效不保证能超越大盘。

　　4.可设定绩效指标：主动式ETF可设定绩效指标，若基金设有绩效指标，公开说明书必须充分揭露相关资讯，并且每月于公开资讯观测站申报基金净值与绩效指标累计涨跌幅资料，作为投资人评估的参考。

　　5.高收益潜力：基金经理人透过深入研究与灵活策略，有机会抓住市场波动中的机遇，实现超越市场平均的收益表现，但投资人亦需承担相对的风险。

　　6.市场适应性强：面对瞬息万变的市场，主动式ETF能因应宏观经济或产业趋势，快速调整投资组合，降低下行风险。

　　7.管理费用折衷：由于需要支付基金经理人的专业服务费，主动式ETF的管理费用通常高于被动式ETF，但低于传统主动式基金。

　　8.注意事项：基金投资组合资讯会于每个营业日基金净值结算后公布，然而，基于主动式ETF主动操作特性，基金经理人可在次一营业日进行投资组合调整，因此盘中投资组合不一定与前一日公布的投资组合内容相同。

　　9.适合投资对象：对市场趋势有一定判断，愿意承担较高风险以追求超额收益的投资人，或是希望能灵活应对市场变化，并信任基金经理人专业能力的投资者。

 

被动式平衡型ETF　两者兼得平衡配置满足需求

　　金管会目前开放的被动式多资产ETF，仅限固定比例股债平衡型商品，故本文介绍为被动式平衡型ETF，其为结合股票与债券资产的基金产品，旨在提供稳定的资产配置与长期回报。这类ETF通常追踪特定的股债平衡指数，例如60%股票与40%债券的组合，为投资人提供一种简单且低成本的多元投资方式。简单而言，被动式平衡型ETF系属于现行被动式ETF的延伸，追踪的指数同时涵盖股票和债券，并且于指数编制规则订有股票及债券配置比例，投资人可查询公开说明书及投信官网揭露的每日投资组合内容，了解其股债资产配置规则及实际情形。

 

被动式平衡型ETF的4大特性

　　1.资产配置多元：透过股票与债券的结合，被动式平衡型ETF能降低单一资产的波动风险，实现较稳定的投资回报。

　　2.产品识别明确：指数名称中包含「平衡」字样，而证券简称的前两字显示为「平衡」，方便投资人快速辨识产品类型。股票代码会在数字后加上「T」。

　　3.风险分散：股债混合的投资组合，可有效降低单一资产的波动性，特别是在股市表现不佳时，债券能提供一定的防御作用。

　　4.适合投资对象：追求稳定收益，且对市场波动承受力较低的保守型投资者，或是希望以较低成本达成长期资产配置的目标者。

 

最成功的投资组合：根据个人的风险承担意愿，在被动型与主动型策略之间取得平衡

　　主动式ETF与被动式平衡型ETF的推出，为台湾的ETF市场注入新活力。此两类产品各有特色，能满足不同投资人的需求，建议根据自身的投资目标、风险承受能力以及对市场的看法，选择最合适的ETF产品。选择主动式ETF时，应仔细研究基金经理人的歷史绩效与专业能力，并了解该基金的投资策略与风险；而选择被动式平衡型ETF时，则需关注所追踪的指数成分及其资产配置比例是否符合自己的投资需求。此外，充分阅读公开说明书与相关文件，了解产品特性与潜在风险，亦是降低投资风险的重要步骤。

 

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